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資金大出逃 台幣下半年續貶機率高

时间:2018-07-04 10:00     人气:144    

對於台灣的外匯交易員來說,川普所發起的貿易戰更像是個可大可小的不確定性,台幣今年下半年所將面臨的最大利空挑戰在於外資料撤出台股、內資擁抱美元。台幣繼第二季重挫後未來兩季料續貶,不過幅度可望放緩,年終或可守住31元關卡。

據彭博新聞上周訪問17位匯市交易員的預測中值, 台幣兌美元第三季波動區間料在30.2-31.0,季底估在30.8,季跌幅0.97%。第四季底預估台幣進一步下跌至31.0,意味著將創連兩年升值後的首次年度收跌,季度區間則估在30.5-31.2,季跌幅0.65%。

最新調查中,在被問及下半年最可能影響台幣的四大因素,最多人勾選的為台股走勢及外資動向(16位),其次是川普發起貿易保護主義的後續協商(14位),第三為美國貨幣政策緊縮前景及經濟情勢、台美利差(13位),第四為人民幣及中國經濟情勢(12位)。

「隨著11月美國期中選舉逼近,川普專心選舉下,貿易戰的雜音料逐漸淡去,」加拿大豐業銀行策略師 高奇在電話訪問中表示。他指出美中貿易戰最激烈攻防在第二季已經發生,金融市場也已經有所反應,7月和8月可能陸續還有些互相箝制的措施,但貿易戰全面開打的機率低,不排除台幣下半年小幅反彈的機會。

台幣在今年第二季重貶4.5%收在30.500,創2015年以來的最大季跌幅,完全逆轉 前次季度調查預估的第二季底會走升至29.10,主因便是川普從進口鋼鐵加徵關稅打響其貿易戰的第一槍,之後隨著全球貿易戰風險升級下,資金自新興市場撤出,人民幣亦首當其衝在上個月底貶破6.6關口,帶動台幣等亞幣快速下跌。

據台北外匯, 台幣兌美元周二貶0.21%,收報30.586,盤中一度觸及30.639的去年4月以來新低。本月以來台幣在主要 亞幣中表現居中。

貿易戰

在貿易保護主義的陰影壟罩下,受訪者幾乎一致認為第三季應該持續偏空操作台幣,其他原因還包括台美利差擴大及外資持續匯出等,僅一位預估應該偏多。同樣的理由讓多數受訪者認為第四季仍應偏空台幣,不過比重下降至約六成,另有約三成稱應中性操作台幣,約一成稱應偏多台幣,主要提及的理由包括美元料回落、對於台灣的升息預期料加溫。

彭博昨天發佈的 台股調查顯示,分析師及基金經理認為台股下半年漲幅有限,外資今年全年可能創下七年來首次淨流出台股的局面。台股加權股價指數上日跌0.58%,收報10,715.72。截至周二,累計今年以來外資 賣超台股共約2930億元台幣。

據金管會 數據,外資在今年第一季淨匯入32.6億美元,4-5月淨匯出46.5億美元。在進入7-8月現金股利派發季後可能匯出壓力仍大,其中外資持股比重近八成的台積電將在 7月19日派發共2,074億元台幣。幾乎全數受訪匯市交易員預期第三季外資將呈淨匯出,對第四季則有近六成預期外資續為淨匯出。

閱讀更多台幣調查細節:台幣年底料貶至31元,季跌幅逐步緩和;資金持續匯出

擁抱美元

除了外資料撤出之外,台美利差擴大料也將引發內資逐利而去,全數受訪者皆認為散戶及金融機構等內資下半年將增持美元。據美國FOMC在6月會議公佈的點陣圖,預期今年下半年美國將再升息兩次。反觀台灣,最新彭博調查顯示 債市交易員預期央行升息時點將延至明年第一季。

據彭博另一份對6位銀行換匯交易人士的調查中值顯示,在台美利差持續擴大下,美元兌台幣下半年換匯折價點數料逐季擴大, 三個月期美元兌台幣換匯點折價在第四季時有可能最多擴大至250點,交易員也預期壽險業持續有先買後賣(Buy/Sell)的避險需求。( 點選參看細節)

至於央行在新總裁 楊金龍於2月上任後在匯市的動向,逾半數受訪者觀察到不論升或貶,基本都交由市場主導,央行持續扮演中立角色。

此次台幣即期匯率的問卷調查在6月25日至6月28日進行,參與的共有14家金融機構的17位外匯交易人士,均不願具名因未被授權公開評論。交易員的回覆為其個人觀點,不代表其服務機構的預測。

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